Интернационализация валют стран БРИКС. Монография. Михаил Вячеславович Жариков
Читать онлайн книгу.
США был такой валютой в 1950-х гг., до подрыва доверия к нему со стороны промышленно развитых стран Западной Европы. Международная валюта становится переговорной в том случае, когда страна-эмитент ведет соответствующие переговоры с другими государствами, различными способами убеждая их в необходимости использовать ее в своих внешнеэкономических сделках. Британский фунт был переговорной валютой после Второй мировой войны на основании соглашений, достигнутых на Бреттон-Вудской конференции, доллар – в 1960-х гг., в период обострения проблемы дефицита торгового и платежного баланса США, а также агрессивной военной экспансии во многих странах мира. Переговорную валюту еще можно охарактеризовать как международную денежную единицу, переживающую период спада, то есть потерявшую или утрачивающую свое политическое доминирование в качестве валюты гегемона или экономическое господство на правах топ-валюты. При этом переговорная валюта может пребывать в состоянии подъема, если увеличение ее международного использования имеет место ввиду образования особых политических отношений между страной-эмитентом и другими государствами, а также вследствие конъюнктурной привлекательности. Наконец, нейтральная валюта – это денежная единица, международное использование которой проистекает преимущественно из устойчивой, не обязательно доминирующей, экономической позиции страны-эмитента, которая не испытывает потребности в стимулировании процесса ее интернационализации. Среди примеров таких валют можно назвать швейцарский франк и немецкую марку Западной Германии в 1970–1990-х гг. Тем не менее, рассмотренные категории международных валют не являются целиком взаимоисключающими, и некоторые из них могут относиться одновременно к нескольким типам. Это означает, что для одних субъектов определенная валюта является топ-валютой, а для других – валютой гегемона, нейтральной или переговорной валютой.
Международная валюта необходима мировой экономике, поскольку опосредует трансграничные торговые и инвестиционные потоки, точно так же, как национальная денежная единица сопровождает все производственные, промышленные, финансовые и прочие процессы. Для самой страны-эмитента, однако, выгоды и издержки функционирования международной валюты более обширны. Основные экономические выгоды интернационализации валюты включают сеньораж, гибкость макроэкономической политики, решение проблем, связанных с необходимостью размена одних валют на другие, снижение валютного риска для транснациональных корпораций, рост покупательной способности населения. В то же время главными отрицательными сторонами интернационализации валюты являются ограничения автономии макроэкономической политики государства, уменьшение конкурентоспособности экспорта и импортозамещающего производства.
Сеньораж означает доход или прибыль для страны – эмитента международной валюты в результате ее эмиссии. Сеньораж образуется на