Миллион за миллионом. Инвестиции. Принципы. Богатство. Алексей Чаликов
Читать онлайн книгу.
того, что происходит в мире.
Ладно. С новостями и тем, что бессмысленно перегружать свою голову ненужной информацией, мы вроде разобрались. Но как именно я выбираю компании в свой портфель, чтобы получить умопомрачительный доход?
Можно попробовать ответить и на этот вопрос. В одной из глав вы найдете отличную подборку книг, которые я советовал бы прочитать каждому. И не только инвестору.
В этой подборке будет одно из лучших произведений для всех, кто решил попробовать свои силы на бирже. Книгу «Разумный инвестор»[1] Бенджамина Грэма я считаю самой важной для любого начинающего и даже бывалого инвестора.
Там есть замечательные слова: «Единственная стратегия инвестирования, которая может обеспечить вам относительную безопасность вложений наряду с доходностью, превышающей доходность рынка, основана на оценке реальной стоимости акций компании».
Я полагаю, что современные интерпретаторы не совсем верно понимают это правило, сводя все к необходимости проверки текущей стоимости компании перед покупкой ее акций через основные фундаментальные мультипликаторы.
Моему неоднозначному отношению к фундаментальному анализу в этой книге посвящается отдельная глава. До этого мы еще дойдем.
Сейчас же задумайтесь вот над чем: на момент написания данных строк любимый многими мультипликатор P/E компании Amazon составляет 64, а P/E американского владельца трубопроводов и терминалов для хранения нефти Energy Transfer – всего 8.
С этой точки зрения мы с вами должны забыть про Amazon и покупать исключительно бумаги Energy Transfer.
Однако, друзья мои, ничего разумного в таком подходе нет. Более того, если бы это работало и было так просто, никто бы из инвесторов не терял деньги на рынке, а мы бы все стали долларовыми миллионерами.
Я убежден, что Бенджамин Грэм имел в виду другое: необходимо оценить стоимость акций относительно нынешней деятельности компании и ее результатов, затем посмотреть на драйверы роста и проекты, которые компания развивает, и оценить, как они повлияют на стоимость акций этой компании в будущем.
Если мы посмотрим на Amazon именно с этой стороны, то увидим, что, несмотря на рекордные квартальные отчеты, которыми компания завалила нас в последнее время, у нее все еще есть понятные и практически бесспорные причины увеличить выручку и прибыль в дальнейшем.
Если же рассматривать перспективы Amazon на ближайшие годы, то мы с вами можем легко убедиться, что эта компания способна показать резкий рост прибыли в сегменте торговли за счет снижения затрат при доставке товаров и развития сети высокотехнологичных офлайн-магазинов.
Все это говорит о том, что акции Amazon на этих отрезках неизменно покажут лучший результат по сравнению с текущим. И плевать, какой у нее там P/E.
У Energy Transfer, напротив, проблем целая куча, начиная от общей паршивой ситуации на рынке нефти, которая долгосрочно может и не улучшиться, и заканчивая судами с индейцами по поводу нефтепроводов, пролегающих по землям,
Грэм Б. Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию. М.: Альпина Паблишер, 2021.