Охота на прибыль фондового рынка. Ю. А. Чеботарев
Читать онлайн книгу.
самом деле, это далеко не так. Слишком просто получается у сторонников теории заговоров. Цена на нефть – это результат влияния огромного количества факторов. И Саудовская Аравия с фондом US Oil Fund играют здесь далеко не первую роль. В реальности на рынке сложилась такая ситуация, когда Саудовская Аравия решает увеличить добычу нефти, а это не оказывает большого влияния на цены. Дело в том, что увеличение добычи сокращает свободные мощности, что создает опасения по поводу будущих поставок. Результатом является рост, а не падение цен, как можно было бы предположить на первый взгляд. Этот факт явно противоречит доводам сторонников «теории заговоров».
1.21. Субсидии – драйвер роста цен
С точки зрения экономики, резкий рост цен на нефть должен привести к снижению спроса. Но сегодня этого не происходит. Бум потребления нефти в развивающихся странах перекрывает снижение спроса в странах развитых. Это важное отличие современного нефтяного бума.
В 70-х годах в мировой экономике доминировали развитые страны. Ближний Восток практически не имел внутренних рынков. Индия, Китай и СССР находились вне мировой экономики. Сейчас ситуация изменилась радикально. Если развитые страны реагируют на рост нефтяных цен снижением спроса, то развивающиеся страны ведут себя иначе. Структуры их экономик еще не достигли того уровня потребления, который будет способен сохранять устойчивость даже при столь высоких ценах. Так в США сегодня насчитывается 250 млн. автомобилей, в Китае – 37 млн. Удвоение или утроение китайского автопарка, которое рано или поздно произойдет, потребует значительного потребления нефти.
Характерной особенностью роста потребления нефти в развивающихся странах является факт наличия топливных субсидий. Это означает, что четверть бензина в мире продается ниже рыночных цен. Так, литр бензина в Венесуэле стоит всего 5 центов, в Саудовской Аравии – 15. В странах Юго-Восточной Азии бензин стоит 50–65 центов за литр. В то время как в США литр бензина обходится потребителям в $1.04, а в Британии – в $2.29. Фактически это означает, что потребители во многих развивающихся странах не будут реагировать на растущие цены, пока они настолько защищены ценовыми субсидиями. Поэтому они продолжают наращивать потребление нефти, подталкивая спрос и цены вверх.
И хотя многие правительства развивающихся стран вынуждены озаботиться проблемой субсидий, на которые стало уходить слишком много бюджетных средств, и корректировать внутренние цены, этот процесс неизбежно будет растянут во времени. Это поддержит рост спроса на нефть со стороны развивающихся стран, какими бы высокими ни были цены в краткосрочной перспективе.
Нельзя исключить, что наиболее реальной перспективой для нефтяных цен станет колебание в диапазоне $50-70 за баррель на протяжении 2009–2012 гг. С одной стороны это поддержит уровень добычи при возросших издержках, а с другой – не приведет к резкому сокращению спроса на нефть по сценарию 70-х годов. Выражаясь языком трейдеров, на рынке