Основы инвестиционной деятельности. Учебное пособие. А. П. Бочарников
Читать онлайн книгу.
комиссии брокер открывает клиенту отдельный счет. Различают несколько видов счетов. В зависимости от формы оплаты ценных бумаг выделяют два основных типа счетов: кассовый и маржинальный.
Кассовый (наличный) счет получил наибольшее распространение, так как практически сводит к минимуму риски, связанные с оплатой ценных бумаг и их поставкой. Клиент отдает брокеру приказ на приобретение ценных бумаг только в пределах тех средств, которые имеются у него на счете, или он готов оплатить эту покупку в кратчайшие сроки (обычно в течение 5 дней).
В связи с нестабильностью российского рынка брокерские компании с незнакомыми клиентами редко проводят операции по покупке ценных бумаг без предварительного зачисления средств клиента на счет брокерской фирмы.
Рис. 1.2. Совершение операций брокером в качестве комиссионера
Маржинальный счет дает клиенту право на получение кредита от брокерской фирмы для покупки ценных бумаг. Инвестор за счет собственных средств оплачивает только часть суммы, а остальную – брокерская фирма. К маржинальной сделке по покупке ценных бумаг прибегают «быки», ожидающие роста курсовой стоимости и предполагающие получить доход от опережающего роста котировок по сравнению с процентом за кредит.
При совершении маржинальной сделки по приобретению акций последние не передаются клиенту, а остаются у брокерской конторы в качестве залога до погашения кредита. Когда инвестор полностью рассчитается за предоставленные ему средства, ценные бумаги зачисляются на его счет. Если клиент не вернул заемные средства в установленный срок, то кредитор имеет право перевести акции на свой счет или продать их по рыночным ценам для погашения задолженности. В связи с тем, что маржинальные сделки носят весьма рискованный характер, законодательство большинства стран ограничивает предельную долю заемных средств, которые могут использоваться при покупке ценных бумаг. По российским нормам, доля кредитных ресурсов не должна превышать 40 % от общей стоимости сделки, т. е. к моменту совершения операции на счете у клиента должно быть собственных средств не менее 60 % от стоимости сделки. Конкретный размер суммы депонирования и процент за предоставленный кредит оговариваются в договоре между брокером и клиентом.
Взаимодействие клиента с брокером основано на составлении покупателем (продавцом) заявки на совершение конкретной операции на фондовом рынке, которую брокер должен исполнить. Заявка является строго формализованным документом, в котором оговорены все условия сделки.
Стандартная заявка должна содержать следующие обязательные параметры:
– формальные реквизиты клиента;
– вид и количество приобретаемых (продаваемых) ценных бумаг;
– цена исполнения сделки;
– срок исполнения заказа.
О видах заявок будет сказано ниже.
§ 3 Дилерская деятельность
Дилерской деятельностью является деятельность