Неурядицы в вечерних землях. Очерки политической философии христианского либерализма. Николай Блохин
Читать онлайн книгу.
оборудования, в продвижение новых видов продукции без давления конкурентов они тоже не будут. Во-первых, всё новое – это риск: потребителям могут не понравиться новые виды продукции, реорганизация производства может оказаться более дорогостоящей, чем было запланировано и т. п. Во-вторых, они не заинтересованы списывать старое оборудование и старые производственные процессы, пока те ещё приносят прибыль – ведь в это оборудование и процессы были вложены их собственные деньги.
Итак, если инвестиции сокращаются – это серьезное основание предположить, что рынки перегорожены барьерами, мешающими возникновению новых предприятий. И на таких рынках действительно может осуществляться сценарий, которого опасался Кейнс: инвестиционная активность ослабевает, склонность домохозяйств к потреблению тоже ослабевает – в результате платежеспособный спрос сокращается. Но неверно поставленный диагноз ведет к неверному лечению.
2. Какое лечение предлагает Кейнс? Прежде всего, он рассуждает о том, как бы принудить людей к инвестициям, затруднив им хранение наличных денег36. Эта часть его наследия вновь оказалась в центре внимания в наше время, в 2010-е гг., когда некоторые центральные банки, включая ЕЦБ, стали применять отрицательные процентные ставки. Отрицательная процентная ставка означает, что банк вместо того, чтобы увеличивать сумму у вас на вкладе на величину процента, будет ежегодно вычитать из вашего вклада определенную сумму.
Воодушевленные этим «великим почином», экономисты МВФ взялись за разработку мер, с помощью которых можно будет устанавливать отрицательную процентную ставку, равную уже не долям процента, а целым процентам, и удерживать такую процентную ставку в течение длительного времени. В частности, они предлагают разделять валютные системы на две части так, чтобы электронные деньги и наличные деньги становились, фактически, двумя разными валютами, с ежедневно растущей комиссией за обмен электронных денег на наличные. Таким образом, по их мысли, можно избежать бегства банков (и всего населения) от обесценивающихся электронных денег к наличным37.
Но вплоть до нашего времени гораздо более важную роль играла и играет другая, более известная рекомендация Кейнса – увеличивать платежеспособный спрос, наращивая государственные расходы, в том числе за счёт роста государственного долга38.
Решение наращивать государственные расходы именно за счёт госдолга по-своему логично. Налогообложение изымает у домохозяйств и предприятий те средства, которые могли бы быть использованы для потребления или инвестиций. Увеличивая расходы за счёт налогов, государство не увеличивает совокупный спрос, но лишь изменяет его структуру – сокращает расходы частных лиц, а свои собственные расходы на ту же сумму увеличивает. Рост расходов за счёт госдолга позволяет этого избежать.
Keynes. Op. cit. P. 234.
Agarwal R., Kimbal M. Breaking Through the Zero Lower Bound. IMF Working Papers. 2015. №224. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2016/12/31/Breaking-Through-the-Zero-Lower-Bound-43358 (дата публикации: 23.10.2015); Assenmacher K., Krogstrup, S. Monetary Policy with Negative Interest Rates: Decoupling Cash from Electronic Money. IMF Working Papers. 2018. №191. URL: https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2018/08/27/Monetary-Policy-with-Negative-Interest-Rates-Decoupling-Cash-from-Electronic-Money-46076 (дата публикации: 27.08.2018).
Keynes. Op. cit. P.128—129.