Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок. Питер Ф. Боер
Читать онлайн книгу.
с подобным ему предметом, который не отличается таким свойством. Единственный том первого издания семитомного шедевра Марселя Пруста «В поисках утраченного времени» будет оценен ниже участником А, у которого нет других томов этого собрания, чем участником Б, которому принадлежат уже шесть томов. Участник Б является стратегическим покупателем и, возможно, готов платить значительно больше в сравнении с расчетной суммой (оценкой стоимости). Вдобавок, эксперты, обладающие большими познаниями, могут определить активы, стоимость которых занижена.
На рынке технологий в качестве отправного пункта – как для продавцов, так и для покупателей – также стоит использовать диапазон, определяемый финансовыми критериями. Аналогичным образом стоимость технологии для стратегических покупателей здесь может быть намного выше, чем для финансовых инвесторов. Разные стороны (крупные корпорации, венчурные капиталисты и т. д.) несут различные денежные затраты, которые приводят их к неодинаковым стоимостным оценкам одной и той же технологии. Однажды внутренняя стоимость технологии, затраты прошлых периодов на которую лишь незначительно превышали 20 млн дол., была оценена двумя альтернативными методами в 60–90 млн дол. (учитывая точку зрения финансового покупателя). Та же самая технология была продана за 150 млн дол., когда к процессу назначения цены на нее подключились два многоопытных стратегических покупателя.
При принятии внутреннего (для компаний) решения оценка стоимости технологии зависит от достоверности анализа и конкретного аналитика. Достоверность могут обеспечить показатели. Настоящая книга содержит главу, посвященную показателям, посредством которых будущие выгоды от исследований и разработок связываются с прошлыми результатами и продуктивностью НИОКР.
Структура книги
Логика этой книги определяется ее целью: показать, как НИОКР создают экономическую стоимость. Такая цель делает необходимым широкое обсуждение вопросов финансов, маркетинга, стратегии и корпоративной организации. Некоторые главы книги предназначены для того, чтобы проанализировать финансовые понятия и сделать их доступными пониманию технологов. Задача других глав – показать деловым людям, как основные финансовые концепции применяются к уникальным и высокорисковым условиям НИОКР. Чтобы избежать превращения этой книги в курс «мини-МВА» для ученых и инженеров, основные категории бизнеса рассматриваются только с точки зрения их отношения к технологии. Более подробные источники информации по этим категориям указываются в ссылках и примечаниях.
На рисунке 1 изображена своего рода «дорожная карта» подходов к оценке стоимости технологии, представленных в этой книге. Входные данные показаны в виде овалов, в то время как методы – в виде прямоугольников. Многие из этих блоков соответствуют главам или разделам книги. Другие разделы включают важный материал, необходимый для рассмотрения этих методов