Инвестиции. Денис Шевчук
Читать онлайн книгу.
ученый видел в деятельности государства, нацеленной на стимулирование предпринимательства. Называются и направления этой деятельности: во-первых, введение государственного налога на все виды биржевых сделок по купле – продаже ценных бумаг – это вынудило бы инвестора обратить внимание на долгосрочные перспективы владения акциями, а не на возможность получения спекулятивного дохода в краткосрочном периоде; во-вторых, в наиболее важной группе инвестиций, рассчитанных на длительный срок, например в строительной индустрии, риск должен быть переложен с инвестора на заемщика или же поделен между ними посредством подписания долгосрочных контрактов; в-третьих, инвестиции в предприятия общественного пользования должны стимулировать ожидаемый доход монопольными привилегиями инвестора вкупе с правом установления тарифов, обеспечивающих ему заранее оговоренную прибыль; в-четвертых, увеличение инвестиций, осуществляемых непосредственно государственными и муниципальными органами в объекты, приносящие социально полезные результаты; в-пятых, оказание государственного регулирующего воздействия на текущую ставку банковского процента.
Следующим фактором, оказывающим влияние на инвестиционный спрос, является, по нашему мнению, использование свободных денежных средств для покупки устойчивой валюты. Причем если валюта используется с целью получения дохода в виде процента, т. е. как заемный капитал, то это не влияет на общий объем свободных денежных средств, а лишь представляет плату за переход права владения ими от собственника к заемщику.
Но другое дело, если в условиях свободной конвертируемости денег национальная денежная единица оказывается менее устойчивой, чем иностранная. В этом случае мы можем столкнуться с процессами, получившими название закона Грэшэма. Суть его состоит в том, что «плохие» деньги вытесняют с рынка «хорошие» – говоря современным языком, менее устойчивая денежная единица вытесняет более устойчивую.
В прошлые времена действие этого закона проявлялось в странах, имеющих биметаллические денежные системы. Например, в Китае в конце XIX в. параллельно обращались золотые и серебряные монеты. Цены товаров и услуг выражались в обоих металлах, а пересчет одних в другие поддерживался на фиксированном уровне. Но кроме этого золото и серебро продавались как товары. Поскольку относительные цены на товарных рынках отличались от их переводного коэффициента как денежных единиц, «хорошие» деньги исчезали из обращения, выполняя функцию средства накопления. В настоящее время в России функцию накопления выполняет иностранная валюта, в основном доллар США, которая скупается и хранится населением вне банковской системы, поглощая часть свободных денежных средств. Кроме того, в условиях неустойчивой российской экономики имеет место перевод финансовых активов за рубеж, несмотря на более высокую ставку процента в российских банках по сравнению с зарубежными, что также является фактором,