Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства. И. И. Волков
Читать онлайн книгу.
сосредоточение задачи стимулирования роста экономики у центрального банка. Для равновесия Штакельберга авторы рассматривают случай правительства-лидера, замечая, что данная конфигурация взаимодействия принесёт полезность обществу только при высоких значениях показателей чувствительности к увеличению выпуска для денежно-кредитной и бюджетной политики. При этом лишь умеренная бюджетная экспансия, ориентируемая на объём потенциального, а не целевого выпуска, обеспечит минимизацию функции потерь.
Необходимо отметить, что в указанных работах прослеживаются некоторые общие идеи. Во-первых, это идея о сложности достичь эффективной координации, как по причине специфики используемых авторами функций, так и из-за амбиций регуляторов. Во-вторых, это идея о преимущественном положении министерства финансов, когда речь идёт о равновесии Штакельберга. В то же время при равновесии по Нэшу позиции авторов расходятся.
A. Blinder (1982) написал свою ключевую работу по исследуемой проблеме, где анализировал вопрос взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики, задолго до всех вышеперечисленных авторов. Тем не менее, социально-экономический фон, в соответствии с заметками A. Blinder, подталкивал его к изучению вопроса взаимодействия именно для вариантов координации и правительства—лидера. Поэтому его выводы, полученные им ходе применения формально-логического инструментария, вполне актуальны в свете рассмотрения современного теоретико-игрового подхода к вопросу взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики. A. Blinder, рассматривая координацию, отмечает, что она может быть эффективна только тогда, когда позиции регуляторов полностью согласованы. Если же центральный банк и правительство в ходе координации придерживаются отличных целей (хотя и не противоречащих), либо не способы сбалансировать свои прогнозы по поводу будущей динамики и влияния тех или иных инструментов, то, по A. Blinder, координация принесёт обществу ущерб и будет хуже, чем несогласованность действий регуляторов (игра «по Нэшу»). A. Blinder заключает, что это есть подтверждение правильности применения системы сдержек и противовесов в финансовой политике государства. Так или иначе, наличие подобной ситуации обуславливает широкое применение сценариев игры по Нэшу. A. Blinder отмечает и вариант со стратегией Штакельберга, который у него в анализе финансовой системы США реализуется не столько при лидерстве правительства или центрального банка, сколько в случае принятия некоего правила одним из регуляторов. Наличие такого правила позволяет однозначно предсказать будущие действия принявшего его агента. Сам A. Blinder охарактеризовал его как «инертное» и привел следующие варианты: «жесткий монетаризм» (следование «правилу Фридмана» в области денежной массы), «бондизм» (финансирование бюджетного дефицита эмиссией), правило Тейлора. Таким образом, наличие какого-либо из указанных обязательств позволяет одному из игроков заранее предсказать