Психология электронного трейдинга. Сила для торговли. Брендон Сито
Читать онлайн книгу.
вашей торговой системы в условиях электронной торговли может привести к тому, что вы перестанете быть инвестором, а превратитесь в спекулянта или даже в игрока. Этот факт должен помочь вам выяснить, что привело вас на рынок и что вас тут держит.
Инвестиции и спекуляции
Инвестор, прежде чем сделать вложение, тщательно изучает рынок того инструмента, в который он будет инвестировать – будь то акции, сырье, валюта или производные ценные бумаги. На основе проведенного анализа инвестор принимает решение. Спекулянты же могут вообще ничего не знать о том финансовом активе, в который они будут инвестировать. К примеру, на фондовом рынке, инвестор при покупке акции может иметь цель приобрести долю в предприятии-эмитенте, а спекулянт покупает те же акции просто как товар для перепродажи. Нет ничего необычного в том, что спекулянты не имеют никакой информации о компании, в которую будут «инвестировать», но даже не знают ее полного названия – только тикер на бирже. Отличие не всегда ясно.
В 1934 году Бенжамин Грэхем, возможно, самый талантливый инвестиционный консультант 20-го века, рассматривал отличия между инвестициями и спекуляциями в своей книге «Умный инвестор» (The intelligent investor) с позиции философии «ценности вложения». Это концепция помогает защитить инвесторов от возможных серьезных ошибок и помогает разрабатывать долгосрочные стратегии на основе принципов выбора акции и политики формирования портфеля. Грэхем определял инвестиции и спекуляции так: «Инвестиционной операцией считается та, которая совершается в результате тщательного анализа, обеспечения безопасности сделки и соответствующего дохода. Операции, не подходящие под это определение, считаются спекулятивными». Следовательно, спекуляция подразумевает принятие на себя определенного риска или совершение действия без всякого анализа. Так как «спекуляции всегда выглядят соблазнительно», Грэхем выразил мнение, что «большинству спекулянтов заработок не грозит». Сравнивая спекуляции с азартными играми, Грэхем говорит о том, что инвестор должен быть бдительным, чтобы случайно не превратиться в игрока.
Далее, спекуляции имеют мало общего со стоимостью компании или сырья, но спекулянты тем не менее пытаются предсказать настоящее и будущее настроение на рынке без веского основания или стандартов определения стоимости. При спекуляции «более важно что продавать и покупать, нежели чем когда это делать, к тому же, это практически аксиома, что больше спекулянтов должно проигрывать, чем выигрывать». (Грэхем и Додд, 1996, стр. 3).
Легендарный инвестор Уоррен Баффет выразил свое мнение о спекуляции в процессе инвестирования в Ежегодном отчете Berkshire Hathaway за 2000 год. Он определял спекуляции не с позиции того, что принесет актив, а с позиции того, что за него заплатит следующий покупатель. Грань между спекуляциями и инвестициями очень тонка, и Баффет утверждал, что она еще больше размывается, когда большинство участников рынка опьяняются успехами. Как и Золушка,