Венчурный бизнес. Учебное пособие. Сергей Викторович Короткий
Читать онлайн книгу.
успешно продолжающими реализацию венчурных программ. Меньший риск, связанный с инвестициями в такой бизнес, отражается и на условиях финансирования. Причем с ростом уверенности в успехе и уменьшением доли рисков цена, по которой может быть продана доля такой фирмы, увеличивается.
Отсутствие большого интереса у компаний к предоставлению семенного капитала молодой фирме, реализующей венчурный проект, можно объяснить следующими четырьмя факторами:
– Венчурные проекты на этой стадии требуют относительно небольших объемов капитала;
– Небольшие по объему инвестиции не могут быть эффективными, если учесть человеческие затраты на их анализ, структурирование и управление ими;
– Время, требующееся для полной реализации венчурного проекта, достаточно значительно – в среднем от 7 до10 лет;
– Из-за большого срока реализации венчурного проекта некогда новый товар или технология в итоге, после окончания их разработки, могут оказаться технически отсталыми. Таким образом, средние фонды венчурного финансирования не заинтересованы в работе с компаниями, находящимися на стадии семенного капитала. Основной источник финансирования этой стадии – собственные средства и средства бизнес-ангелов.
2. Посевная стадия. Стартовый капитал необходим для инвестирования в фирмы, уже полностью разработавшие венчурную бизнес-концепцию собственного развития.
Финансирование производится с целью быстрейшего завершения НИОКР, превращения бизнес-концепции в реальный товар, патентование, и проведения начальных маркетинговых исследований. При этом считается, что сама фирма находится в процессе своего становления или уже осуществляет деятельность в течение короткого времени, но не проводит коммерческие продажи своего товара. Первоначально по-настоящему рискованным считалось инвестирование именно на стадиях семенного капитала и стартового.
Риски инвестиций в компанию возрастают на стартовом этапе. Несмотря на общую тенденцию к снижению, переход на этот этап характеризуется обратной динамикой, то есть ростом рисков компании. Этот этап еще называют долиной смерти (dead valley). Связано это с тем, что бизнес обычно начинают на свои деньги, и деньги которые удалось получить у родственников и друзей. Но обычно их хватает только на то, чтобы перейти из этапа семенного капитала на стартовый этап, на котором и появляется сторонний инвестор.
3. Стадия раннего роста. Фирмам, начавшим выпуск готовой продукции и находящимся на самом начальном этапе ее коммерческой реализации, необходимы дополнительные денежные средства, относящиеся к так называемой ранней стадии финансирования. Эти фирмы, полностью завершившие разработку нового товара, часто не имеют прибыли, и поэтому требуется их финансирование для организации производства и сбыта.
Для выживания инвестируемой фирмы на этой стадии ключевым моментом является наличие