Оценка стоимости технологий: проблемы бизнеса и финансов в мире исследований и разработок. Питер Ф. Боер
Читать онлайн книгу.
ухудшает денежный поток за краткосрочный период, поскольку компания первоначально выплачивает больше денег в виде налогов. Так как Главное налоговое управление (Internal Revenue Service) допускает большую гибкость в том, насколько быстро можно амортизировать активы, менеджеры и бухгалтеры корпораций должны решить, что лучше: объявить о более высоких прибылях (и заплатить больше налогов) или же уменьшить объявляемые прибыли за счет большей амортизации (и заплатить меньше налогов). Наверное, чтобы осложнить нам жизнь, амортизация для целей налогообложения отличается от той, которая используется для управленческого учета, что породило два набора бухгалтерских книг: так называемые «налоговые» и «управленческие» книги. Одни используются для целей налогообложения, другие – для отчетов перед акционерами и принятия решений. (Поскольку данная книга посвящена оценке стоимости, проницательный читатель поймет, что разница между методами стоимостной оценки, основанными на денежном потоке, и методами, основанными на отчетной прибыли, будет чувствительной к выбору графика амортизации.)
Еще одним видом долгосрочных активов корпорации является «гудвилл». Хотя в названии содержится намек на что-то неосязаемое, «гудвилл» хорошо определяется в финансовом смысле. Он создается, когда кто-то приобретает актив и платит некоторую сумму сверх той, что указана в учетных документах продавца. Не без иронии можно сказать, что нематериальные активы, как мы обычно их себе представляем, например репутация корпорации, обусловленная качеством продукции или франшизой на использование ее фирменного знака, не показываются в балансе, пока компания не продана кому-то другому. По американскому налоговому законодательству «гудвилл» можно амортизировать очень медленно (как правило, за 40 лет), и это «весьма непродуктивный» актив. Как будет разъяснено далее, «гудвилл» соответствующим образом определяется как «превышение затрат приобретения над чистой суммой активов приобретенного бизнеса».
Интеллектуальная собственность может также предстать после сделки как «гудвилл», хотя приобретенные патенты целесообразно формально оценивать и, если возможно, начислять на них амортизацию за их оставшийся срок службы. В последнем случае патенты будут отражены в балансе по статье «Прочие активы». В соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета патенты, полученные на внутренние разработки компании, не имеют стоимости как активы – вне зависимости от того, какова их рыночная стоимость. Тем не менее, если сильный патент приобретен, его стоимость отражается в балансе и он может амортизироваться на протяжении срока своей службы. Подобное произошло с патентом на состав аспартама (искусственного заменителя сахара), который Monsanto получила, когда приобрела Searle. В балансе Monsanto патент был оценен в более чем 1 млрд дол., а срок его амортизации составил свыше пяти лет. Это было намного лучше для целей налогообложения и формирования денежных потоков, чем амортизация «гудвилла»