Интернационализация валют стран БРИКС. Монография. Михаил Вячеславович Жариков
Читать онлайн книгу.
процессе. Например, размер экономики мог служить фактором, ограничивающим международное использование фунта стерлингов и швейцарского франка, но функционирование крупных финансовых центров в этих странах сыграло позитивную роль в становлении этих валют в качестве резервных. Тем не менее история показывает, что крупнейшие и ведущие мировые страны, как правило, и становятся эмитентами глобальных валют, как в случае Великобритании в XIX в. и США в ХХ – начале XXI вв. Также следует отметить, что крупный размер экономики является поддерживающим фактором для развитых финансовых рынков [46]. Несмотря на то что все развивающиеся страны мира производили в 2012 г. 38 % мирового валового продукта, и по прогнозам МВФ к 2017 г. это значение вырастет до 43 %, только ограниченное число стран имеют существенный экономический вес и обладают большой значимостью в своих регионах для создания условий интернационализации их валют, а именно: бразильский реал, российский рубль, индийская рупия, китайский юань и южноафриканский ранд, т. е. валюты стран БРИКС (см. табл. 1.3). Однако несмотря на высокие темпы экономического роста в этих странах, по прогнозам МВФ они смогут достичь уровня основных макроэкономических показателей и развития финансовых рынков США не ранее 2035–2050 гг.
Таблица 1.3
Доля некоторых стран в мировом валовом продукте по паритету покупательной способности в 1980–2017 гг.,%
Источник: IMF.
Таблица 1.4
Доля отдельных стран в мировом экспорте товаров, услуг и в международном движении капитала в 2001–2010 гг.,%
Источник: IMF.
Также следует отметить, что доля развивающихся стран в мировом экспорте и, особенно, в международном движении капитала достаточно мала (см. табл. 1.4). Среди потенциальных стран – эмитентов резервных валют только Китай имеет долю в экспорте товаров и услуг и международном движении капитала, которая до определенной степени сопоставима с соответствующими показателями действующих стран – эмитентов резервных валют. Даже в региональном экономическом контексте роль потенциальных развивающихся стран – эмитентов резервных валют, за исключением Китая, Бразилии и России, остается весьма ограниченной.
Существуют и вторичные потенциальные финансовые показатели, включая финансовую глубину, инфраструктуру рынка капитала, оборот валютного рынка по курсу спот, а также уровень развития рынков деривативов, которые ослабляют позиции валют стран БРИКС в приобретении ими статуса международных. Для выполнения функции резервного актива конкретная валюта должна широко использоваться в сделках на финансовых рынках, она должна быть всегда в наличии для обеспечения сделок купли-продажи валюты с минимальными трансакционными издержками, не вызывая при этом существенных колебаний валютного курса. Доля доллара в обороте глобального валютного рынка, включая сегмент деривативов, остается