Стратегия корпоративного финансирования. Владимир Анатольевич Черненко
Читать онлайн книгу.
финансирование – использование собственных средств, прежде всего чистой прибыли и амортизационных отчислений. Кроме того, к внутренним источникам относят:
– межфирменные займы – это займы дочерней фирмы у материнской компании или, наоборот, материнской у дочерней;
– нейтрализацию долга – если нет возможности списать долг с баланса до официального погашения, то его можно нейтрализовать, купив нужное число безрисковых государственных облигаций и делопировав их в кредитной организации.
В случае активного самофинансирования бухгалтерской прибыли должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетный фонд, дивидендов по акциям, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, образования резервного капитала.
При неактивном (скрытом) финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества (активов), пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражено в балансе предприятия.
Источники скрытого финансирования следующие:
– чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами);
– резервы под обесценение вложений в ценные бумаги;
– резервы по сомнительным долгам;
– доходы будущих периодов;
– просроченная задолженность поставщикам, подрядчикам и иным кредиторам;
– задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
– резервы предстоящих расходов;
– средства, образованные в результате уклонения от уплаты налогов, сокрытия прибыли или неучета прибыли филиалами предприятия и др.
Наиболее стабильным источником покрытия оборотных активов является чистый оборотный капитал, обеспечивающий финансовую устойчивость организации. Нижняя граница – 10 % от общей величины оборотных активов. Чем выше этот показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей в проведении самостоятельной финансовой политики.
Наличие остальных источников скрытого самофинансирования обусловлено действующим в России порядком ведения бухгалтерского учета, нарушение расчетного и налогового законодательства.
Самофинансирование имеет ряд преимуществ:
1. За счет дополнительно образованного из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость организации.
2. Формирование и использование собственных средств происходит стабильно в течение всего года.
3. Минимизирует расходы по внешнему финансированию (например, по обслуживанию долга кредиторам).
4. Упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия за счет собственных средств, т. к. источники покрытия инвестиционных затрат известны заранее.
Следует отметить, что самофинансирование создает возможности для регулирования объемов налогооблагаемой прибыли законными способами и зависит от:
1. Варьирования границы отнесения активов к основным или оборотным