Alles, was Sie über Trading wissen müssen. Александр Элдер
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an einem Kursrückgang viel Geld zu verdienen, haben sie auch nichts dagegen, auf dem Weg nach unten zu shorten. Ängstliche Käufer sind nur unterhalb des Marktpreises zu kaufen bereit. Solange die Leerverkäufer bereit sind, diese Nachfrage zu befriedigen, und zum Geldkurs verkaufen, setzt sich der Rückgang fort.
Wenn die Gewinne der Bullen zusammenschmelzen und sich in Verluste verwandeln, werden sie panisch und verkaufen zu fast jedem beliebigen Preis. Sie sind so sehr darauf aus, herauszukommen, dass sie die Geldkurse unterhalb des Marktpreises akzeptieren. Wenn Märkte von Panikverkäufen heimgesucht werden, können sie schnell absacken.
Preisschocks
Treue gegenüber dem Anführer ist der Leim, der Gruppen zusammenhält. Die Gruppenmitglieder erwarten, dass Anführer sie inspirieren und dass sie sie belohnen, wenn sie gut sind, sie aber auch bestrafen, wenn sie böse sind. Manche Anführer sind sehr autoritär, andere ziemlich demokratisch und ungezwungen, aber jede Gruppe hat einen Anführer – eine Gruppe ohne Anführer kann es nicht geben. Der Preis fungiert als Anführer der Massen an der Börse.
Gewinner fühlen sich belohnt, wenn sich die Preise zu ihren Gunsten entwickeln, und Verlierer fühlen sich bestraft, wenn sie gegen sie laufen. Die Angehörigen der Masse leben in dem glückseligen Unwissen, dass sie durch ihre Konzentration auf den Preis ihren eigenen Anführer schaffen. Trader, die sich von Kursen magnetisieren lassen, schaffen ihre eigenen Götzen.
Wenn der Trend nach oben zeigt, fühlen sich die Bullen von einem großzügigen Elternteil belohnt. Je länger ein Aufwärtstrend anhält, umso zuversichtlicher werden sie. Wenn das Verhalten eines Kindes belohnt wird, macht es weiterhin das, was es bisher gemacht hat. Wenn Bullen Geld verdienen, stocken sie ihre Long-Positionen auf. Während neue Bullen den Markt betreten, haben die Bären das Gefühl, für ihre Leerverkäufe bestraft zu werden. Viele von ihnen decken ihre Shorts ein, gehen long und schließen sich den Bullen an.
Die Käufe der glücklichen Bullen und die Eindeckungen der ängstlichen Bären treiben Aufwärtstrends noch weiter in die Höhe, aber dabei ist nur wenigen Tradern klar, dass sie selbst den Aufwärtstrend erzeugen und ihren eigenen Anführer einsetzen.
Irgendwann kommt es zu einem Preisschock – eine große Verkaufswelle sucht den Markt heim und es sind nicht genug Käufer da, um sie zu absorbieren. Der Aufwärtstrend geht in die Knie. Die Bullen fühlen sich schlecht behandelt, wie Kinder, deren Vater ihnen beim Essen eine Ohrfeige verpasst, aber die Bären fühlen sich ermutigt.
Ein Preisschock legt den Keim für die Umkehrung eines Aufwärtstrends. Selbst wenn sich der Markt erholt und ein neues Hoch erreicht, werden die Bullen nervöser und die Bären mutiger. Dieser fehlende Zusammenhalt in der dominierenden Gruppe und der wachsende Optimismus unter den Gegnern machen den Aufwärtstrend reif für die Wende. Mehrere technische Indikatoren zeigen Tops an, indem sie ein Muster bilden, das man als bearishe Divergenz bezeichnet (siehe Kapitel 4). Das passiert, wenn der Preis ein neues Hoch erreicht, der Indikator jedoch ein niedrigeres Hoch als beim vorherigen Preisanstieg markiert. Bearishe Divergenzen markieren das Ende von Aufwärtstrends und einige der besten Short-Gelegenheiten.
Wenn der Trend nach unten zeigt, fühlen sich die Bären wie brave Kinder, die gelobt und belohnt werden, weil sie so klug sind. Sie werden immer zuversichtlicher, sie stocken ihre Short-Positionen auf und der Abwärtstrend setzt sich fort. Weitere Bären betreten den Markt. Die Menschen bewundern Gewinner und die Finanzmedien interviewen im Laufe von Baissen ständig Bären.
Bullen machen in Abwärtstrends Verlust, sodass sie sich schlecht fühlen. Sie fangen an, ihre Positionen abzustoßen, und manche von ihnen wechseln die Seiten und schließen sich den Bären an. Ihre Verkaufstätigkeit drückt die Märkte nach unten.
Nach einer Weile werden die Bären zuversichtlich und die Bullen sind demoralisiert. Plötzlich kommt es zu einem Preisschock. Geballte Kauforders saugen sämtliche vorhandenen Verkaufsorders auf und schieben den Markt nach oben. Jetzt fühlen sich die Bären wie Kinder, deren Vater ihnen mitten in einer fröhlichen Mahlzeit eine gelangt hat.
Ein Preisschock legt den Keim für die bevorstehende Wende eines Abwärtstrends, weil die Bären ängstlicher und die Bullen mutiger werden. Wenn ein Kind zu bezweifeln beginnt, ob es den Weihnachtsmann gibt, fängt es selten an, wieder an ihn zu glauben. Selbst wenn sich die Bären wieder erholen und die Preise auf ein neues Tief fallen, helfen einem mehrere technische Indikatoren, ihre Schwäche zu erkennen, indem sie ein Muster bilden, das man als bullishe Divergenz bezeichnet. Es tritt auf, wenn der Preis auf ein neues Tief fällt, aber ein Indikator einen höheren Boden als nach dem vorherigen Rückgang markiert. Bullishe Divergenzen zeigen einige der besten Kaufgelegenheiten an.
Sozialpsychologie
Aufgrund des freien Willens lässt sich das Verhalten Einzelner schwer vorhersagen. Das Verhalten von Gruppen ist primitiver und leichter zu verfolgen. Wenn man Märkte analysiert, analysiert man Gruppenverhalten. Man muss die Richtung erkennen, in die Gruppen laufen, und erkennen, wenn sie das Tempo wechseln.
Gruppen saugen einen auf und trüben das Urteilsvermögen. Die meisten Analysten haben das Problem, dass sie in den emotionalen Sog der Gruppen hineingeraten, die sie zu analysieren versuchen.
Je länger eine Rallye anhält, umso mehr Analysten lassen sich von der bullishen Stimmung der Masse mitreißen, sie ignorieren Anzeichen von Gefahr und verpassen die schließlich erfolgende Wende. Je länger ein Rückgang anhält, desto mehr Analysten werden von der düsteren bearishen Stimmung erfasst und ignorieren bullishe Zeichen. Deshalb ist es hilfreich, für die Analyse von Märkten einen schriftlichen Plan zu haben. Man muss im Voraus entscheiden, welche Indikatoren man beobachten wird, wie man sie interpretiert und wie man handeln wird.
Profis verwenden mehrere Werkzeuge, um die Intensität der Gefühle der Masse zu bestimmen. Sie beobachten die Fähigkeit der Masse, jüngere Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu durchbrechen. Die Parketthändler lauschten den Veränderungen der Höhe und Lautstärke des Gebrülls im Börsensaal. Da der Parketthandel zunehmend der Geschichte angehört, werden Sie Spezialwerkzeug brauchen, um das Verhalten der Masse zu analysieren. Zum Glück spiegeln Charts und Indikatoren die Massenpsychologie wider. Ein Technischer Analyst ist ein praktizierender Sozialpsychologe, für gewöhnlich mit einem Computer bewaffnet.
Bei einem Seminar lernte ich einmal einen dicken Chirurgen kennen. Er erzählte mir, er habe in drei Jahren durch den Handel mit Aktien und Optionen eine Viertelmillion Dollar verloren. Als ich ihn fragte, wie er seine Trading-Entscheidungen treffe, verwies er verlegen auf seinen umfangreichen Bauch. Er spekulierte aufgrund seines Bauchgefühls und finanzierte diese Gewohnheit mit seinem beruflichen Einkommen. Es gibt zwei Alternativen zum Bauchgefühl: Die eine ist die Fundamentalanalyse, die andere die Technische Analyse.
Fundamentalanalysten verfolgen die Maßnahmen der Federal Reserve, sie beobachten Unternehmenszahlen, prüfen Ernteberichte und so weiter und so fort. Große Haussen und Baissen spiegeln fundamentale Veränderungen von Angebot und Nachfrage wider. Aber selbst wenn man diese Faktoren kennt, kann man beim Trading Verlust machen, wenn man die mittel- und kurzfristigen Trends nicht beachtet, die von den Emotionen der Masse abhängen.
Technische Analysten sind überzeugt, dass sich in den Preisen alles niederschlägt, was über den Markt bekannt ist, einschließlich fundamentaler Faktoren. Jeder Preis stellt den Konsens aller Marktteilnehmer – große Handelsinteressen, Kleinspekulanten, fundamental oder technisch orientierte Researcher, Insider und Glücksspieler – über den Wert dar.
Die Technische Analyse untersucht die Massenpsychologie. Sie ist teils eine Wissenschaft, teils eine Kunst. Techniker verwenden viele wissenschaftliche Methoden, unter anderem die mathematischen Konzepte der Spieltheorie, der Wahrscheinlichkeitsrechnung und so weiter. Sie setzen Computer ein, um Indikatoren zu